中國農(nóng)歷新年因素(企業(yè)誤置生產(chǎn))推高了2月份的出口數(shù)據(jù);另一方面，2017年2月出口的顯著低水平也促成了出口的高水平。除了春節(jié)因素的干擾和基數(shù)效應,出口的平均價值在2018年2月,2017年12月至2018年1月與去年同期相比,16.5%是在相對較高的水平,反映出近期高海外經(jīng)濟支持經(jīng)濟中扮演了重要角色。
進出口數(shù)據(jù)
但值得注意的是，2018年初全球股市暴跌，特別是美國股市，可能已經(jīng)進入下行通道，全球經(jīng)濟更加不確定，除了全球貿(mào)易戰(zhàn)的陰云外，2018年還有出口下降的可能。
4. 在貨幣政策方面，央行的貨幣政策仍以"不松不緊"為基調(diào)。然而，中國央行的貨幣政策顯示出了微弱的改善。
一是政府工作報告將"管理貨幣總閘門"改為"管理貨幣總閘門"。二是政府工作報告和央行流動性聲明由"基本穩(wěn)定"改為"合理穩(wěn)定"，更加注重在"基本穩(wěn)定"的基礎上改善流動性結構。第三，央行貨幣政策報告強調(diào)流動性的穩(wěn)定性和協(xié)調(diào)性。
5. "第一牛在中國債券市場",自2017年底以來,haiqing FICC渠道做出了一個重要的判斷:"最好的和最肯定的機會在2018年是利率債券"和"超過3.8%的10年期美國國債收益率買閉著眼睛",已完全證實。在我們看來，"在購買10年期美國國債時，將收益率控制在3.8%以上"的核心邏輯分為兩個階段:
第一階段:10年期國債收益率為4%→3.7%。這一階段的核心驅動邏輯是:貨幣政策的邊際變化、流動性拐點、對債券市場監(jiān)管沖擊的峰值已經(jīng)過去，銀行"資產(chǎn)負債表再平衡"取得了初步成效，債券市場從過度修正回歸到均衡價值區(qū)間。
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