第二階段:十年期國債收益率為3.7%→3.4%。這一階段的核心驅(qū)動邏輯如下:基本inflinflating點(diǎn)完全驗證,對通貨膨脹的擔(dān)憂完全退去,大資本管理新規(guī)定實施,存款加息的影響,債券市場風(fēng)險點(diǎn)是完全消除,和債券市場進(jìn)一步看漲的值范圍內(nèi)。
然而，對于3月份的債券市場來說，還有更多的不確定因素，市場情緒難以預(yù)測。3月2日，星期五，我們指出，對于最近的資本市場，不確定性增加了，股票市場和債券市場都可能產(chǎn)生短期影響。在3月,債券市場的主要不確定因素包括:(1)機(jī)構(gòu)改革的實施計劃,(2)金融和經(jīng)濟(jì)領(lǐng)導(dǎo)人的變化,(3)在大資本管理新法規(guī)的實施,(4)美國聯(lián)邦儲備理事會(美聯(lián)儲,fed)升息,是否中國的存款利率上調(diào),(5)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)能否確認(rèn)基本拐點(diǎn);面對這些不確定性，債券投資者的情緒重新陷入低迷，短期債券市場的震蕩是可以理解的。
進(jìn)出口數(shù)據(jù)
從長期來看，我們認(rèn)為上述3月份的不確定性并不能確定債券市場的價值中心，而只會造成債券價格的短期波動。我們認(rèn)為，債券的價值取決于基本面和央行的貨幣政策，因此將10年期美國國債收益率維持在3.8%以上具有絕對配置價值。"2018年最好、最確定的機(jī)會是利率債券"。
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